光大期货【镍&不锈钢】:供应紧张虽将逐步缓解 弱现实仍未扭转

  发布时间:2025-07-07 11:13:58   作者:玩站小弟   我要评论
1、供给方面。上周镍矿到港量19.78万吨,较上周减少27.86%;中国港口库存783.17万湿吨,较上周减少3.30%。2月受到企业转产增产的影响,预计电解镍产能2.02万吨,月环比增长10.1%, 。

1、光大供供给方面。期货上周镍矿到港量19.78万吨,锈钢较上周减少27.86%;中国港口库存783.17万湿吨,紧张较上周减少3.30%。虽将实仍2月受到企业转产增产的逐步转影响,预计电解镍产能2.02万吨,缓解月环比增长10.1%,弱现产量1.69万吨,未扭月环比增长3.0%。光大供2月镍生铁预计产量3.85万镍吨,期货月环比增长6.68%,锈钢其中增量主要在山东和福建;各地镍铁冶炼利润率普遍提高;据调研统计,紧张2023年1月中国 印尼镍生铁实际产量金属量总计13.62万吨,虽将实仍环比增加3.39%,逐步转同比增加14.64%。2月印尼MHP产量预计与上月持平,高冰镍产量预计2.1万镍吨,较上月增长16.67%;上周MHP平均系数稳定,较上周提高1%至80,交易活跃2月硫酸镍预计产量3.73万金属吨,月环比增加19.7%;纯镍制备硫酸镍占比不到1%。2月原生镍产量预计环比上升10.8%至9.3万吨,增量主要在硫酸镍产量上,进口量变化不大。受到春节因素影响,企业开工率低,废不锈钢使用量有所减少,随着节后复工复产,2月预计使用量也将有显著提升。

2、需求方面。下游企业复工复产,对原生镍需求有所增加,主要体现在不锈钢和电池材料上。不锈钢库存处在历史高位水平,同时企业排产也在增加,但目前不锈钢下游需求仍未凸显,比预期时间会有一定滞后。1月新能源汽车产销分别达到42.5万辆和40.8万辆环比分别下降46.6%和49.9%,同比分别下降6.9%和6.3%,市场占有率达到24.7%,与去年春节当月产销分别增长15.4%和22.2%;2月三元前驱体产量同比增加16.22%,主要体现在523、622和811系。

3、库存方面,上周LME库存减少990吨至48072吨;上周库存增加568吨至3380吨,社会库存减少266吨至4377吨,保税区库存不变。上周78家样本库存138.76万吨,较上周减少0.4%,以200系不锈钢为去库主;佛山+无锡库存较上周减少0.6%,其中200系降幅3.8%,300系增幅0.4%,库存水平仍然处在历史高位。

4、从供给层面来说,随着企业增产转产,电解镍产能和产量的提高,一级镍品供应紧缺的局面将逐步缓解。同时,无论是在不锈钢还是硫酸镍的生产中,一级镍品缺乏经济性,原材料占比分别不足2.5%(2022年11月数据显示)和1%。从需求层面来说,镍下游两大产业不锈钢和新能源的需求均未有明显改善。从不锈钢产业来看,不锈钢库存处在历史高位水平,叠加不锈钢生产企业复工复产,库存消化压力较大,其去库速度慢;从新能源汽车来看,国家政策补贴取消后,地方政府出台政策刺激新能源车的消费,与去年春节同期月销量已有明显增长,同时工信部表示2023年新能源汽车产销仍将保持较快增长态势,且公共领域车辆全面电动化试点启动,新能源车渗透率力争达到80%,提振市场情绪。当前镍价容易受到市场消息和情绪影响,低库存目前是价格唯一支撑,但从基本面的角度看镍价缺乏上行动力。后期投资者可多关注库存水平、地产等相关信息,等待下游复苏的迹象。

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