资本补充需求旺盛 银行发可转债 “解渴”

21世纪经济报道记者 叶麦穗 广州报道  近日，解渴发布公告称，资本转债总额130亿元的补充公司可转换公司债券将于4月14日起在上海证券交易所上市交易，债券简称“”，需求债券代码“113056”。旺盛

据悉，银行该转债存续期为2022年3月23日至2028年3月22日，解渴转股起始日为2022年9月29日，资本转债票面利率第一年至第六年分别为0.20％、补充0.40％、需求1.00％、旺盛1.70％、银行2.50％和3.50％。解渴 “重银转债”将是资本转债今年上市交易的第三只银行转债。 由于资本补充需求依然旺盛，补充可转债备受上市银行青睐。

多家银行拟发行可转债

对于募集资金用途，重庆银行表示，此次发行可转债募集的资金，扣除发行费用后将全部用于支持重庆银行未来各项业务健康发展，在可转债转股后按照相关监管要求用于补充重庆银行核心一级资本。

根据公告，重庆银行本次发行可转债的初始转股价格为11.28元/股，不低于募集说明书公告之日前二十个交易日该行A股股票交易均价（若在该二十个交易日内发生过因除权、除息引起股价调整的情形，则对调整前交易日的交易价按经过相应除权、除息调整后的价格计算）和前一个交易日该行A股股票交易均价，以及最近一期经审计的每股净资产和股票面值。截至2022年4月12日收盘，重庆银行的A股股价为8.89元/股。

公告显示，在此次可转债配售中，原A股股东优先配售金额约95.63亿元，约占本次发行总量的73.56％；网上投资者缴款认购33.81亿元，占比26.00％；保荐机构和联席主承销商包销5661.20万元，占比仅0.44％。

与重庆银行类似，今年以来，多家上市银行通过可转债来补充银行核心一级资本。1月14日，发行的正式在上海证券交易所挂牌交易，发行规模为500亿元。

3月30日，发布《公开发行A 股可转换公司债券上市公告书》显示，80亿元可转换公司债券将于4月6日起在上海证券交易所挂牌交易，债券简称“”，债券代码“113055.SH”。成都银行表示，本次发行可转债募集的资金，扣除发行费用后将全部用于支持本行未来各项业务发展，在可转债持有人转股后按照相关监管要求用于补充本行核心一级资本。截至4月13日收盘，“成银转债”报123.19元/张。

3月28日，发布公告称，公开发行A股可转债获证监会受理。据悉本次的转债规模不超过80亿元，在转股后按照相关监管要求计入核心一级资本。

据悉，银行转债在现存转债中占比较大，近年来发行节奏明显加快。2020年全年只有和两只共计95亿元的银行转债发行；2021年发行的银行转债包括、、、和兴业转债（2022年上市），合计规模达1100亿元；2022年已有成银转债和重银转债共计210亿元的转债发行。此外，、齐鲁银行、共计640亿元的可转债预案也在积极推进。

银行这么热衷于发行可转债，主要是为了补充核心一级资本。研报表示，资本充足是银行经营的底线，也是银行扩表的基础。虽然目前42家上市银行均满足核心一级资本的监管底线，但资本相对紧张的银行可能会为了满足监管要求而适度放慢资产扩张，其盈利水平也会受到影响。不过，可转债只有在转股之后才能计入核心一级资本，因此银行普遍具有非常强烈的促转股意愿。

多机构看好银行转债

西泽研究院的研报认为， 银行可转债可以通过打通“货币-资本-信用-实体-货币”之间的循环，将社会中的资金转换为银行的经济资本，然后转换为银行的信贷投放能力，继而转换为投放到实体经济中的信用，而实体经济的信用通过贷款创造存款，又创造了广义货币。这个过程，最终实现了从货币向信用的转换，并形成了一种循环——前提是这些实体项目总体上能创造较高的收益率。这个转换机制，在当前经济稳增长的政策基调下尤为重要。

对于未来可转债的投资价值，优美利投资总经理贺金龙对21世纪经济报道记者表示，2021年可转债市场可谓经历了一轮牛市，2022年初可转债中位数估值在第一季度有较大幅度的回调。尽管从溢价率估值角度来看，可转债溢价率处于历史分位高分位，但是从中位数价格估值来看市场估值合理，并且二级市场表现出较好的流动性，说明转债市场吸引力不减。在当前维持稳增长的宏观政策下，财政政策和货币政策相关的宏观经济体系密切相关的高性价比价值可转债有望展现结构性行情机会。

2022年以来受多重因素扰动，二季度主线依旧维持稳增长，与此政策相关的板块会有异动，在相应板块波动过程中，投资者可以利用转债增厚收益筑安全底，同时把握主升浪行情，按照资金风险承受能力均衡配置相应的标的。

也表示，估值再反复，银行转债或是不错选择。

东方金诚分析师曹源源认为， 虽然银行转债发行数量少，但单笔发行规模大，2021年存量规模占比高达38.63%，是转债市场重要组成部分；2021年，相较于转债市场的空前热度和A股市场银行板块的低迷，银行转债价格指数涨幅不大且稳定性强；鉴于银行转债价格和正股估值均处低位，债底保护性强，未来下探空间有限，银行转债未来仍将是机构底仓配置的重要选择，同时2022年正股反弹机会及发行人强烈促转股意愿也使部分银行转债存在博取正股收益的机会。

（作者：叶麦穗 编辑：曾芳）

(责任编辑：焦点)