中粮期货：深加工利润下滑，玉米高位震荡

美种植面积预计增加

美国农业部年度农业展望论坛于2月23日召开，中粮该论坛由美国农业部组织，期货也是深加美国农业部历史最悠久、规模最大的工利年度论坛。

论坛上将大概对美国农产品的润下种植面积予以判断，报告中2023年美国玉米种植面积有明显上调，滑玉预计2023年美国玉米种植面积为9100万英亩，米高分析师此前预期为9090万英亩，位震2022年最终种植面积为8860万英亩，中粮较2022年种植面积增加2.7%，期货报告整体利空。深加

从往年经验来看，工利展望论坛数据对行情影响较弱，润下关注3月底美国农业部种植意向和库存报告的滑玉预估情况。

生猪养殖利润表现不佳

从需求方面来看，米高目前深加工利润偏差，后期终端消费恢复情况成为影响玉米行情的关键因素。截至2月17日当周，自繁自养生猪养殖利润为亏损336元/头，前一周为亏损396元/头；外购仔猪养殖利润为亏损391元/头，前一周为亏损446元/头。

由于生猪养殖利润低位运行，玉米深加工利润受副产品价格下跌，下游采购积极性降低，饲料企业整体消耗库存，饲料及深加工需求表现较弱。

基层售粮节奏逐步释放

今年春节过年时间较早，基层售粮节奏相比于往年进展较为缓慢，农户地趴粮销售在2月底前基本结束。截至2月23日，“我的钢铁网”玉米团队统计数据显示，全国7个主产省份农户售粮进度为63%，较上期增加5%，较去年同期增加1%。

全国13个省份农户售粮进度66%，较上期增加5%。随着东北产区余粮逐步释放，后期卖压的利空压力开始逐步弱化，待粮源从农户转移至渠道贸易商、下游企业后，市场博弈属性将会显著增强。

综上所述，尽管生猪养殖利润仍然表现不佳，无法对玉米消费构成有效加持，但是、造纸以及食品等行业需求存在改善倾向，因此玉米期价或将保持高位震荡，上行空间有限。

（刘宇  投资咨询证号：Z0012343）

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