太平鸟半年净利1.33亿，销售费用约为研发费用30倍

8月29日，太平宁波时尚服饰股份有限公司（以下简称“太平鸟”）2022年半年度报告出炉。鸟半年净2022年上半年，利亿太平鸟实现营业收入41.97亿元，销售同比减少16.31%；净利润1.33亿元，费用费用同比减少67.57%；扣非净利润为522万元，约为研同比减少98.2%。太平太平鸟方面表示，鸟半年净受国内疫情等因素影响，利亿公司上半年零售业绩欠佳，销售零售同比出现下滑，费用费用导致营业收入、约为研销售毛利同比相应下降。太平另外，鸟半年净太平鸟直营店铺租金、利亿员工薪酬等固定性费用较大，零售业绩的下滑也导致公司扣非净利润出现较大下降。

女装营收幅度高于男装及童装，线上营收增速放缓

作为服装行业老兵，太平鸟目前拥有太平鸟女装、太平鸟男装、乐町少女装、Mini Peace童装、MG物质女孩女装、COPPOLELLA、贝甜童装等多个品牌，目标客群涵盖18岁-25岁的少女、25岁-30岁的青年男女等。

2022年上半年，太平鸟女装、太平鸟男装的营收分别为16.56亿元、13.37亿元，分别同比下滑22.51%、8.25%，毛利率分别为53.22%、53.47%；Mini Peace童装以52.97%的毛利率次于太平鸟男装、女装，营收达5.37亿元，同比下滑10.5%。

为贴近年轻消费群体，年轻人更为依赖的线上渠道和社交平台成为太平鸟的发力重点。在持续推进传统电商渠道业务拓展外，太平鸟积极推进小程序、网红直播等社交零售新渠道，同时在抖音、小红书、B站等新流量平台上进行精准营销。2022年上半年，太平鸟的线上收入为13.82亿元，同比下降 10.74%，线上收入占比达33%。

线下渠道方面，太平鸟以持续优化渠道结构和提升运营质量为核心，扩大加盟门店比例，加盟门店与直营门店的比例提升至2.3。截至报告期末，太平鸟线下渠道店铺总计4921家，其中直营店1503家，加盟店3418家。 2022年上半年，太平鸟的线下收入为27.86亿元，同比下降18.96%，占比为66.84%。其中，直营收入下降21.33%至18.76%；加盟收入下降13.59%至9.09亿元。

此外，抓住对年轻消费者的时尚吸引力，太平鸟近年来除了邀请流量明星虞书欣、王一博、白敬亭等做代言外，还不断推出了一系列联名产品。在分析报告中指出，单今年二季度，太平鸟女装就陆续推出了国家宝藏联名的瑞兽系列、媒体艺术家、明星以及IP联名等系列。

销售费用约为研发费用的30倍

分析师丁诗洁指出，太平鸟二季度新货投产减少，老货占比提升令零售折扣加深，毛利率出现小幅下滑，也对太平鸟的业绩产生了影响。不过，由于太平鸟积极控制投产并在二季度清理老货，二季度末库存金额同比去年下滑，库存压力依然可控。

据太平鸟半年报显示，公司的存货主要为库存商品，截至2022年6月末，库存商品账面价值占期末存货账面价值的比例为95.67%，略低于上年同期的96.05%。除了新货投产减少，太平鸟上半年的研发费用投入也同比下降18.7%至5564.99万元，约占营收的1.35%。太平鸟将此归因为报告期内的薪酬及联名设计费有所下降导致。

新京报贝壳财经记者注意到，上半年内，太平鸟的广告宣传费用为1.92亿元，同比减少12%，包含广告宣传费用在内的销售费用则同比减少11.8%至16.64亿元，约占营收的39.65%，约为研发费用的30倍，而这一数字在2021年度还是26倍。

在业绩承压之下，太平鸟研发投入不足问题愈发显著。多家券商分析认为，太平鸟的业绩随着疫情缓解、品牌调整显效有望取得改善，而研发投入的改善，还有待太平鸟持续努力。

另在今年4月，太平鸟关联公司宁波太平鸟电子商务有限公司因涉嫌发布虚假广告，被宁波市海曙区市场监督管理局责令立即停止发布违法广告，并罚款2万元。

新京报贝壳财经记者 王真真

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