年内可转债发行规模达2030.68亿元 新规实施后月度规模持续保持高位

本报记者 邢 萌

自可转债新规8月1日实施以来，年内转债发行持续活跃，可转上市公司参与热情高涨，行规新规续保募资规模保持高位。模达模持

Wind资讯数据显示，亿元以发行公告日为基准，实施截至11月29日，后月年内A股市场共发行134只转债，度规同比增加28.8%；发行规模2030.68亿元，持高同比有所减少。年内

“2022年以来，可转转债市场服务实体经济融资功能凸显，行规新规续保提高了资本市场服务实体经济及民营企业的模达模持质效。”东方金诚研究发展部副总经理曹源源对《证券日报》记者表示，亿元今年以来，实施非金融企业转债发行数量和规模同比显著增加，转债市场对弱信用资质企业的融资支持力度也明显增强，同时对国家重点鼓励扶持产业支持力度越发显著。

单只平均规模下降

银行仍为发行大户

“今年以来，从发行数量、打新人数和中签率来看，可转债发行活跃，逐步成为上市公司融资的重要渠道之一。”首席经济学家明明对《证券日报》记者表示。

不过年内转债发行数量及规模出现“一升一降”，也导致了单只转债平均发行规模明显下降。

Wind资讯数据显示，截至11月29日，前述134只转债中，单只转债平均发行规模为15.15亿元，同比减少29.2%。

“今年银行转债发行数量和规模不及去年，导致转债市场整体发行规模下降。”曹源源分析称，非金融企业成为转债发行主力，其中发行规模不超过10亿元的转债数量占比超六成，这直接造成了平均发行规模的明显下降。

明明认为，关于单只转债平均发行规模下降，主要原因或为今年有多个百亿元以下市值的公司发行转债，发行规模较小。

虽然非金融企业发行转债数量多，但上市金融机构，尤其是银行依然是发行规模大户，牢牢占据榜前位置。据Wind资讯数据，前述134只转债发行规模排行前十的转债中，6只发行人为金融机构，发行规模合计498亿元，占比总规模的24.5%。其中银行有4家，分别是、、、，发行规模合计350亿元，占比总规模的17.2%。

去年同一时期，发行规模超过百亿元的共4只转债，其中3只为银行转债，占比75%。

业内专家认为，金融机构尤其是银行之所以偏爱转债融资，首要因素是补充资本金的需求。

曹源源认为，在资产质量下沉、让利实体经济的背景下，今年商业银行补充资本需求旺盛，尤以资本实力薄弱的中小银行最为迫切。由于转债转股后可纳入银行核心一级资本，因此，转债融资成为上市银行补充资本的重要途径。

明明从三方面进一步予以分析：其一是为了满足资本补充需求，进而增强服务实体经济以及抵御金融风险的能力；其二是银行股走势承压，定增等融资手段发行难度较大，兼具股债性质的转债更受银行欢迎；其三是转债发行上限和净资产规模有关，低市净率和低市盈率的银行股在发行转债规模上更有优势。

新规激发热情

12月份发行量值得期待

可转债新规主要包括设置转债涨跌幅限制、增加异动标准、完善信披等内容。3个多月来，转债市场运行规范有序，发行节奏进一步加快，募资规模持续攀升。

“新规的出台为可转债二级市场交易、上市公司行权、上市公司信息披露等提供了更为明确、细化的准则，有针对性地解决了此前的可转债炒作问题，起到了稳定市场预期、抑制交易风险、保护投资者合法权益的作用，整体来看已达到预期目的。”中诚信国际研究院副院长袁海霞对《证券日报》记者表示。

据Wind资讯数据，从月度数据来看，8月份共有15只转债募资103.45亿元；9月份共有17只转债募资285.76亿元；10月份共有15只转债募资162.15亿元；11月份以来的发行数量及规模分别为14只和226.44亿元。

曹源源认为，可转债新规实施以后，对转债市场投机行为的严厉打击使转债定价回归正股逻辑，机构对中小市值转债的参与度上升。

明明表示，一方面，转债融资具有发行难度较低、审核速度较快等特点；另一方面，新规在规范转债市场方面发挥作用，促进了整个市场的健康发展。因此，上市公司或更加青睐转债融资。

转债发行市场规模有望进一步扩大。Wind资讯数据显示，目前已有21只转债预案获证监会核准，另有22只转债预案已获发审委审核通过，转债市场对于上市公司融资支持不断增强。

“对比历史各月转债的发行情况，四季度往往是转债发行的小高峰，12月份转债发行量值得期待。”曹源源认为。

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