国泰君安：维持TCL电子增持评级 目标价4.59港元

发布研究报告称，国泰维持（01070）“增持”评级，君安价港预计2022-24年EPS为0.27/0.41/0.46港元，维持目标价4.59港元，增持考虑到公司新增光伏业务前景广阔，评级参考同行业，目标给予2022年17xPE。国泰公司创新和互联网业务快速发展，君安价港显示业务中高端突破和各业务降本增效带动毛利率提升。维持

报告中称，增持公司2022年H1大尺寸显示业务营收196.6亿港元；创新业务营收52.6亿港元（同比+21.1%）；互联网业务营收9.42亿港元（同比+30.7%）。评级创新业务发展较好，目标智能连接业务稍有拖累，国泰新增光伏业务预计月度收入呈现指数型增长。君安价港互联网业务快速发展，维持国内海外营收均有所提升。

该行提到，公司22H1归母净利润2.49亿港元，扣非归母净利润2.57亿港元（同比+4.9%）。22H1毛利率为17.17%（同比+1.23pct），净利率为0.87%。毛利率提升的主要原因为显示业务在大尺寸和高端产品上有所突破，各项业务降本增效。

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