生死时刻，“白马骑士”驾到，股价涨停，后续还有大动作

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在“生死存亡”的生死时刻关键时刻，珠海实力国资扮演“白衣骑士”成功入局。涨停作

*ST方科10月30日晚披露了《重整投资协议》、后续还重整计划（草案）等多份公告，大动珠海国资委旗下的白马骑士华实控股将作为重整投资人参与公司破产重整事项，根据《重整投资协议》安排，生死时刻华实控股或其指定主体有条件受让*ST方科约29.99%股权。涨停作重整完成后，后续还华实控股将成为公司控股股东，大动公司实控人也将变更为珠海国资委。

重整计划显示，重整后的*ST方科将把经营重点聚焦“老本行”PCB业务。更为重要的是，华实控股方面计划支持公司在5年左右时间实现1-2起行业并购，使得方正PCB在自身发展的基础上实现外延式增长。

受此利好消息影响，*ST方科今日小幅高开后随即拉升，早盘虽略有震荡，但随后依旧成功涨停。

珠海实力国资入主

此番珠海国资参与*ST方科破产重整的目的很明确，就是成为公司实控人。

*ST方科在10月30日晚发布公告称，公司、管理人与华实控股于10月28日签署了《重整投资协议》，华实控股将通过提供20亿元重整投资款方式取得公司29.99%股权。

据公告，重整计划能够按期全面实施，华实控股将成为*ST方科控股股东，华实控股及其指定主体持股比例预计约29.99%；债权人对公司的持股比例预计合计约 17.38%。

具体来看，20亿元重整投资款中的5.4亿元将用于收购PCB子公司对*ST方科享有的普通债权中债权金额为约17.73亿元的部分，并全部豁免；13.9亿元用于按照重整计划的规定支付重整费用和共益债务、清偿各类债权；0.7亿元用于兜底受让公司低效资产。

回顾来看，*ST方科管理人在今年9月底发布了招募重整投资者公告，当时共有华实控股、胜宏投资联合体和三家报名参与，后经综合评审，最终确定华实控股为公司重整投资者。

记者注意到，*ST方科的重整投资者华实控股来头不小。

资料显示，华实控股成立于2019年6月，注册资本为100亿元，其主营业务涵盖投资、实业、园区等三大方向，截至2021年末，公司资产总额已有建立初的4.98亿元跃升至460.46亿元。

进一步来看，华实控股的控股股东实力更为雄厚。公开信息显示，华实控股由华发集团100%全资持有，实控人为珠海市国资委。华发集团组建于1980年，是珠海最大的综合型国有企业集团，旗下有、、、、等10家公众公司。

财务数据显示，华发集团2021年实现营业收入超1400亿元，利税总额超 220 亿 元，截至2022年9月底，华发集团资产总额超6400亿元。

对于此番参与*ST方科破产重整，华实控股方面表示将借助自身产业优势、资源优势和区位优势，全面改善提升公司盈利能力，并将根据业务发展需要，持续投入运营资金，推动业务发展。

重整投资者明确

将通过并购做强PCB业务

重整计划的经营部分明确提出未来轻装上阵的*ST方科将继续聚焦PCB业务。

重整计划分析认为，目前全球PCB行业每年市场规模达600亿美元，其中国内市场规模占全球市场份额超过50%，而方正PCB近年来受低效资产拖累等影响，发展较为缓慢，每年产值规模在30亿元左右，与行业头部企业有较大差距。

对此，后续经营计划提出，方正PCB将在重整投资者的支持下将紧跟行业趋势，采取内生增长加外延收购双轮发展战略，快速实现业务规模扩张及经营效益提升。

为实现这一目标，经营计划提出要在技术研发、销售渠道、产能扩充等方面做足文章。以强化销售渠道建设为例，方案提出要集合重整投资者自身实业投资布局的资源渠道。

“重整投资者在汽车电子、消费电子、碳中和、医疗产业的多方面布局已形成一批对方正PCB有潜在订单需求的投资标的及行业资源。”方案称，重整投资者与魅族科技、富士康ODM、广汽埃安、华为等大厂均有深度合作，该部分潜在客户未来均可以帮助PCB公司进行对接，扩大公司客户渠道。

值得注意的是，经营计划还明确提出今后将借力资本实现外延增长，并明确了并购方向。

方案显示，目前方正PCB业务主要集中在通信、消费电子等领域，而未进入汽车电子、医疗等新兴领域，因此公司未来将结合方正PCB管理层的经营能力和重整投资者的资本运作能力，通过并购方式为方正科技提供跨越式发展的机会。

对于资本运作事宜，方案明确表示，重整投资人华实控股计划支持公司在5年左右时间实现1-2 起行业并购，使得方正PCB在自身发展的基础上实现外延式增长。

“从业务协同和资源掌控能力来看，华实控股方面资源优势明显。”有熟悉PCB业务人士称，随着后续重整结束，*ST方科的技术研发、品牌渠道建设也将逐步恢复，公司整体面貌有望焕然一新。

对于重整计划，*ST方科表示，如果公司顺利实施重整并执行完毕重整计划，将 有利于改善公司资产负债结构，有利于改善公司经营状况。

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