国泰君安：维持汇通达网络增持评级 目标价69.5港元
发布时间：2025-07-08 13:15:13 作者：玩站小弟 
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我要评论发布研究报告称，维持09878）“增持”评级，预测2022-24年营收为854/1093/1361亿元，经调整归母净利为4.53/7.26/10.44亿元，目标价69.5港元。公司周转率高，且随着总部
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发布研究报告称，国泰港元维持（09878）“增持”评级，君安级目预测2022-24年营收为854/1093/1361亿元，维持经调整归母净利为4.53/7.26/10.44亿元，汇通目标价69.5港元。达网公司周转率高，络增且随着总部供应链占比提升及反向定制、持评拼单集采占比增加，国泰港元毛利率将保持稳步提升趋势。君安级目另持续推进下沉市场汽车超市、维持品牌专营店等布局，汇通有望携手新能源产业链上下游共同推进新能源车在下沉市场布局。达网
报告中称，络增行业方面，持评1）供销社是国泰港元拥有完备的流通网络、覆盖“省市县乡村”的五级供销合作社平台和流通体系，截止2020年底拥有连锁企业6697家，配送中心10802个，发展连锁、配送网点83.2万个。2）供销社体系职能主要在于做好农产品流通和农业农村综合化服务，在民生、安全、应急等领域起到兜底保障作用，契合乡村振兴、共同富裕的政策导向。3）国内下沉市场覆盖常住人口在2020年底达12.3亿人，占总人口的87%；GDP占比达77.6%；因此下沉市场农产品、日用消费品流通环节及服务环节存在巨大改造空间。
该行表示，公司方面，1）深耕下沉市场，线上与线下相结合，交易与服务业务双轮驱动，可提供以帮卖为核心的一站式SaaS服务及以帮买为核心的六大行业供链服务。2）截至H1末，公司已覆盖21省、2.1万个乡镇，累计注册会员店19.2万家。3）H1营收398.9亿元/+33.1%，调整后归母净利1.87亿元/+57.7%，延续高增趋势。4）汇通达与供销社保持密切合作关系，该行看好其将依托在下沉市场供应链优势及数字化能力，有望继续强化合作，助力乡村振兴、共同富裕。
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