宁波远洋冲击A股，但航运业已进入下行周期

宁波舟山港分拆子公司上市的宁波计划又有新进展。

去年9月16日，远洋运业已进宁波舟山港分拆宁波远洋在上海证券交易所主板申请上市，冲击获得中国证券监督管理委员会正式受理。但航今年9月1日，入下宁波舟山港发布公告称，行周根据当日中国证券监督管理委员会发布的宁波《第十八届发审委2022年第99次会议审核结果公告》，其控股子公司宁波远洋（首发）获通过。远洋运业已进

对于此次分拆宁波远洋单独上市，冲击宁波舟山港表示，但航分拆上市有助于推动“一带一路”、入下长江经济带、行周长三角一体化等国家战略实施，宁波加快推进浙江省委、远洋运业已进省政府“海洋强省、冲击国际强港”的发展战略，有利于深化国有控股上市公司改革，深入推进国企混改。

另根据宁波远洋2021年12月28日披露的首次公开发行股票招股说明书（申报稿），此次IPO将向社会公众公开发行20784万股（具体发行数量以中国证监会核准发行数量为准），每股面值1元。共计划募集资金18亿元，用于集装箱船购置项目、散货船购置项目、10000TEU（标准箱）集装箱购置项目、补充流动资金项目。

股权方面，截至上述招股说明书签署日，宁波舟山港直接和间接合计持有宁波远洋90%股份，为宁波远洋的控股股东，浙江省海港集团和宁波舟山港集团系宁波远洋的间接控股股东，浙江省国资委为实际控制人。

发行完成之后，宁波舟山港、宁波舟山港集团、浙江省海港集团，仍享有控股股东地位，浙江省国资委对宁波远洋仍拥有控制权。

宁波舟山港（除宁波远洋）是一家以码头运营为核心、以港口物流和资本经营发展为重点的港口企业，运营着国内的第二大港口，同时舟山港也是中国外贸产业链、供应链畅通运转的关键一环。此外，根据近日航运媒体劳氏日报（Lloyd′s List）公布的2021年全球100大集装箱港口排名，宁波舟山港位居全球第三。

今年上半年，宁波舟山港营收达到131.94亿元，同比增长21.46%，归属于上市公司股东的净利润为23.55亿元，同比增长4.69%。

而宁波远洋主要承担宁波舟山港旗下的航运相关业务，包括国际、沿海和长江航线的航运业务、船舶代理业务及散货货运代理业务，且其航运业务以集装箱运输为主，集装箱物流行业集中度较高。

截至2022年5月，宁波远洋的运力在中国大陆集装箱班轮公司中排第6位，在全球集装箱班轮公司中排第31位。业绩方面，宁波远洋2019-2021年净利润分别为0.7亿元、1.58亿元和3.30亿元，呈逐年稳定增长态势。

根据公开信息，宁波远洋目前共拥有经营船舶64艘，经营集装箱班轮航线24条，周均航班109班，已建成连接南北沿海、长江沿线26个港口的内支内贸网络和遍及日本、韩国、中国台湾以及东南亚地区的航线网络，以宁波地区港口为核心，打造了辐射近洋、沿海及内陆的航线体系。

除了宁波远洋之外，今年6月29日，曾宣布，拟将旗下集装箱运输板块子公司锦江航运，分拆至上交所主板上市。

上港集团表示，通过分拆上市，可使上港集团和锦江航运的主业结构更加清晰，有利于提升锦江航运的品牌知名度及社会影响力，强化锦江航运在专业服务领域的竞争地位和竞争优势。

自去年以来，航运业迎来了黄金窗口期，港口企业也在加足马力向航运业和整个物流体系渗透，宁波远洋的上市符合行业发展趋势。与此同时，我国正大力推进国企改革，提高国企资产证券化率，分拆上市越来越成为国企上市公司优化资源配置、提升企业价值的重要路径。

然而，航运行业属于周期性行业，受宏观经济周期和行业经济周期波动的影响较大。宁波远洋招股书提示，若行业市场低迷，将影响航运行业需求水平，进而对公司业绩情况产生一定不利影响。

到了今年，情况确实有所转变，进入二季度之后更是不容乐观。汇丰全球研究部的一份报告预测，在运力过剩推动下，2023-2024年集装箱航运将不可避免地出现下行周期，利润或下降80%。这对于宁波远洋等航运企业来说不是个好消息。

不过，该报告也指出，虽然航运企业的利润将低于2022年的峰值，但仍会高于以往水平。

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