广发期货纸浆日评：下游抵触高价原料

【现货情况】昨日报盘市场业者普遍随行就市。广发高国际外盘高位支撑，期货人民币汇率走低的纸浆情况下，纸浆成本高位运行。日评国际海运受限情况改善有限，下游及国内现货流通货源十分有限，抵触支撑业者高价报盘，原料低价惜售。广发高需求端原纸厂家近日需求延续清淡运行，期货部分厂家对高价纸浆接受能力一般，纸浆对浆市支撑有限。日评针叶浆主流市场报盘参考价7600-7650元/吨，下游报价环比+0元/吨。抵触

据海关总署数据显示，原料中国2022年8月纸浆进口量为260.5万吨，广发高同比增涨4.2%，环比增涨19.7%。1-8月累计进口量1954.6万吨，累计同比减少5.0%。其中，针叶浆进口量59.9万吨，同比下降8.2%，环比上涨12.4%。阔叶浆进口量123.0万吨，同比上涨18.3%，环比上涨35.9%。针叶浆、阔叶浆进口量环比上涨，供应端市场出现松动，理论上对浆价形成利空的影响。

【库存情况】截止2022年09月22日，中国纸浆主流港口样本库存量：178万吨，较上期上涨1万吨，环比上涨0.6%，库存量本周在上周去库后再次呈现累库的状态。本周纸浆国内主流港口青岛港内库存出现再次累库现象，港上日均出货速度较上周减缓，且本周到货量有明显增加。另外，港上天气原因，致使接货车辆明显下降，，致使港上库存情况较上周增加。另外，本周 纸浆市场价格报盘延续高价震荡，部分纸厂对原料需求延续清淡为主，采购积极性欠佳，提货情绪明显下降。整体来看，港口出货速度处于中位水平，本周国内主流港口样本库存呈现窄幅累库状态。

【行情分析】纸浆隔夜延续调整，整体依旧是处于供需双弱格局。在美元升值背景下，人民币汇率或被动持续贬值，漂针浆的进口成本进一步走高。近期由于近月09合约逼仓事件引发纸浆期货不同月份合约跟随上涨，但从下游的接受程度以及实际供需面来看，纸浆现货在7600+已经有些虚高，因此，在期货盘面贴水、预期现货难以继续上涨的背景下，纸浆期货难以有较为流畅的单边行情。整体操作难度依旧很大，建议控制好仓位，震荡思维参与。

【投资策略】区间震荡

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