光大期货：供需双减下聚烯烃市场表现僵持

1、光大供需供应：PP方面，期货上周国内PP装置因停车的双减市场损失量约9.35万吨，较上周减少10.87%。下聚烯烃周内新增中韩石化、表现利和知信、僵持茂名石化等PP装置检修，光大供需整体看开工负荷略有增加。期货PE方面，双减市场上周中国PE石化检修损失量在9.4万吨，下聚烯烃环比增加2.05万吨。表现上周新增海国龙油全密度装置、僵持茂名石化全密度装置、光大供需中沙天津HDPE装置、期货中天合创釜式法LDPE装置、双减市场大庆石化老LDPE装置、塔里木石化HDPE装置、兰化榆林全密度装置、兰州石化新全密度装置、连云港石化HDPE装置中修或大修，周度检修损失量仍处于较高水平。库存方面，截至2022年4月8日，两油库存87万吨，比上月同期减少6.45%，与去年同期持平，库存压力小幅缓解。

2、需求：PP下游方面，上周塑编企业开工率44%，较上周小幅提高1%，较去年同期低6%。4月华北部分地区解封，工厂逐渐恢复了正常开工，但仍较去年同期偏低。华东部分地区因疫情影响终端需求，需求端跟进情况一般。由于物流运输受限，工厂成品库存压力较大。PE下游方面，上周PE下游各行业开工率在46.1%，较上周上涨1.4%。其中农膜整体开工率较上周期下跌5.1%；管材开工率较上周期上涨2.7%；包装膜开工率较上周期上涨4.1%。原料价格虽然有所下降，但始终处于高位，终端工厂接货按需为主。4月下游需求仍旧处于旺季，但下旬阶段，农膜需求将会逐步减弱。整体来看，聚烯烃下游仍受疫情和物流不畅等因素影响使得订单情况不及预期，需求面对市场支撑力度偏弱。

3、观点：国际油价仍然波动剧烈，但总体维持高位运行格局，聚烯烃产业链利润仍然受到挤压。自身基本面来看，在上游装置降负及出口量短期提升的情况下，聚烯烃库存去化程度明显，但疫情影响下终端开工持续走弱，订单状况一般，抑制投机性需求的释放。预计聚烯烃短期震荡运行为主，关注油价波动和疫情势态发展。

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